一、投资环境

　　哈萨克斯坦(以下简称“哈萨克”或“哈”)是世界最大的内陆国，哈萨克斯坦面积为272 .49万平方公里，约占地球陆地表面积的2%，领土横跨亚欧两洲。国境线总长度超过1.05万千米。哈萨克斯坦通过里海可以到达阿塞拜疆和伊朗，通过伏尔加河，顿河运河可以到达亚速海和黑海。国土面积排名世界第九位。东南连接中国新疆，北邻俄罗斯，南与乌兹别克斯坦、土库曼斯坦和吉尔吉斯斯坦接壤。哈萨克的自然资源非常丰富，主要矿产资源有煤、铁、铜、铅、锌，此外里海地区的油气资源也十分丰富。

　　二、中哈投资现状分析

　　(一)中国对哈萨克斯坦的投资

　　根据商务部对外公布的数据，截至2017年6月，中国累计对哈投资近430亿美元。2016年全年中国对哈萨克斯坦投资额达6.239亿美元。

　　中国对哈萨克斯坦投资主要领域有：石油勘探开发、加油站网络经营、电力、农副产品加工、电信、皮革加工等，其中，能源、农业、跨境物流发展迅速。此外，中国投资者已经成为哈萨克斯坦最大的并购交易参与方，截至2015年12月1日，有超过2500家中国企业持股哈萨克斯坦企业。

　　2017年以来，双边贸易快速回暖，1-4月贸易额达49.1亿美元，同比増长45.6%。尤其是矿产品、金属、建材、农产品、轻纺产品等贸易额回升显著。

　　(二)哈萨克斯坦对中国的投资

　　对中国投资主要集中在①皮革;②建材;③食品;④汽车维修等。

　　截至2015年9月30日，哈萨克斯坦对中国直接投资存量1.854亿美元，主要集中在新疆地区，投资领域涉及到皮革、建材、食品、汽车维修等。

　　三、投资哈萨克斯坦的案例分析及投资建议

　　(一)投资案例

　　哈萨克斯坦石油(PK)公司是哈萨克斯坦第二大外资石油生产商，总部设于加拿大。总资产12.69亿美元。PK公司的主要业务包括油气勘探、开发、炼油及原有和炼化产品销售，主要业务范围位于哈萨克斯坦，原油储量约5.5亿桶，日产油量约15万桶。由于哈萨克斯坦2004年起实行的矿产国有化运动，PK公司遭受多次审査，被处以巨额罚款，许多油田遭政府关闭，经营状况十分糟糕，而此时中石油公司正在开展全球并购行动。当时哈萨克斯坦外商投资较少，竞争力小，中石油并购PK公司不但可以増加原油的产量，直接得到经济效益，而且能够壮大中国在哈萨克斯坦的投资，从而提高自身在哈萨克斯坦乃至整个中西亚地区的竞争力和国际地位。

　　8月22日，中石油宣布收购PK公司。然而，中石油很快就发现，这次收购面临许多前所未有的困境。哈萨克斯坦政府对国内石油资产的出售享有优先购买权，竟购初期，这一因素还不是问题。一方面，据报道有关法律仅适用于国内资产的出售，而PK公司是在加拿大注册的外国资产;另一方面，中哈之间存在非同寻常的外交和贸易关系。

　　但是，事情不应盲目乐观。2005年10月5日，哈萨克斯坦下议院一致通过议案，允许国家干预哈萨克斯坦的石油公司中外国股份的出售。10月12日哈萨克斯坦方面开始禁止外资转让国家石油资产交易。为了得到哈萨克斯坦国家的认可，中石油与哈萨克斯坦石油公司磋商，最终达成协议，将PK公司石油3%的股份以14亿美元的价格卖给哈萨克斯坦国有石油公司。获得认可后，该项收购继续进行，在10月18日举行的哈克股东大会中，以99.04%的赞成被高票通。

　　然而，就在哈萨克斯坦进行上述政治、法律操纵的时候，收购过程中又出现了另一个阻碍。2005年10月5日，俄罗斯的卢克石油公司在斯德哥尔摩提起国际诉讼，意图阻止其与PK公司在哈萨克斯坦的合资公司50%的股份因中石油的收购而被间接出售。卢克石油和PK公司分别出资50%设立的合资公司图尔盖石油公司，参与了哈萨克斯坦中部 Kumcol油田的部分开发工作。根据图尔盖石油公司的注册文件，卢克公司对PK公司所持有的图尔盖公司50%的股份享有优先收购权，该优先购买权不仅在合作伙伴抛售其股份时生效，在这部分股份最终易主时同样生效。如果中石油收购PK公司，就意味着卢克公司在图尔盖石油公司中的合作伙伴易人，此时卢克应当有权要求优先购买图尔盖公司中PK公司所持的50%股份卢克公司诉称，PK公司所有权的变化，将使其优先购买权丧失。就在斯德哥尔摩仲裁悬而未决之时，卢克石油公司又向加拿大 Alberta地区法院申请对中石油收购PK司颁布临时禁令。在Alberta地区法院审理的后期阶段，卢克提出，如果法院可以阻止这次交易，他们将以同样的报价收购PK公司。尽管中石油最终成功收购哈石油，但这一案例足以说明了解当地投资法律风险对于对外投资的成功至关重要。本案例中涉及哈萨克斯坦政府对资源享有优先购买权的问题、对于矿产资源利用权转让导致“集权”的认定问题、哈萨克斯坦政府一定条件下所享有单方面修改，拒绝执行或终止合同的权力问题、股东对其他股东持有股份的优先购买权问题等等。中国企业如选择在哈萨克斯坦投资，尤其是投资于矿产、石油等自然资源领域时，务必在充分了解法律法规与相关风险后，谨慎做出投资决定，合理安排战略规划。